主要来自于股价的调整
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来源:李美岑(金麒麟分析师)投资策略
原标题:【财通策略李美岑团队】七问近年外资与公募变化
核心观点
1、近3年外资持股规模减少8000亿元,主要来自于股价的调整,整体仍流入约1300亿元。北向资金持股市值较2021年高点的2.7万亿元左右减少约8300亿元,但主要归因于自2021年12月至今下跌34%,北向资金近3年内仍净流入1287亿元。
2、近3年外资流入哪些方向?新能源、TMT、基金重仓。近3年外资流入方向与基金重仓有较高重合度,约40%流入主动偏股型基金重仓前100个股。从超配视角来看,近3年主要加仓新能源链、TMT。
3、外资持仓结构有何变化?电新取代食饮成为第一大重仓行业,银行、电子占比分别提升3pct、1pct。
4、近1年外资流出幅度与结构如何?受到美元走强的阶段性影响,自2023年7月以来,外资流出约1400亿元。结构上看,主要为主动型外资全球资产配置层面的调整,被动资金仍较为稳定。
5、近1年外资有加仓的方向吗?AI中的半导体、算力+红利中的电力、银行。超配比例看,近1年外资行业配置中电子、电力及公用事业、银行提升居前。从细分行业看, 爱趣游戏appAI相关的半导体、通信设备、计算机设备,红利相关的发电及电网、区域性银行等超配比例提升居前。从新进北向重仓TOP30个股来看,同样为AI+(中际旭创、韦尔股份等)+红利(工商银行、农业银行、中国石油等)居多。
6、基金持股规模为何减少?持股减少约2万亿元,与外资类似主要受价格影响。主动偏股型基金24Q2持股规模较21Q4下滑2.1万亿元,但类似北向、主要由于重仓方向下跌约41%。综合考虑赎回、新发、申购等因素,资金流出约4000亿元。
7、基金近3年配置有何变化?逐步重视港股,增配出海、TMT。1)板块上,主动偏股基金近3年增配港股+科创。2)行业上,增配出海(家电、机械)、TMT(电子、通信)等;减配周期、金融。同时第一大重仓行业由银行让位给电子。3)个股上,宁德时代成为第一大重仓,对光模块方向多只个股的定价权大幅提升。
风险提示:1)结论基于历史数据,存在失效风险;2)持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据,无法反映基金全部持仓情况等。
正文
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风险提示:1)结论基于历史数据,存在失效风险;2)持仓分析基于基金所披露的前十大重仓股数据,无法反映基金全部持仓情况等。
近期重点报告
08月01日《2024年8月金股》
08月09日《联储降息有何影响?》
08月13日《定期基金打开赎回情况》
注:文中报告节选自财通证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
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责任编辑:杨赐
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